中金发表研究报告称，参考社会融资总量、城投债发行企业负债和地方政府债券增长速度，测算2014年底地方政府债务规模15万亿元，相当于GDP的23.6%，较2013年6月审计署公布的12万亿元增长25%。

报告续指，根据2013年6月审计结果，2015年地方政府债务到期量2万亿元，再考虑到2013年至2014年新发行的债务（估计8.2万亿）约有10%将在今年到期以及逾期债务因素，地方政府今年需要处置2.9万亿元的到期债务。2016年和2017年到期债务分别为2.2万亿和1.8万亿。

报告认为，明确地方政府债务规模和每年到期债务量是解决地方债务问题的前提。现有的1万亿债务置换无法完全覆盖今年到期债务。报告判断，除了扩大债务置换量之外，短期内可采取的政策包括对银行贷款展期、盘活存量财政资金、处置地方国有资产、中央财政救助等措施。长期看，需要理顺中央和地方财权和事权关系，吸引私人资本参与公共服务项目投资。

由于需要处置的地方政府债务规模较大，并且涉及到金融体系的稳定，不能单靠财政手段应对。如果地方债券的大量发行造成流动性紧张并推升市场利率水平，央行有足够的政策空间放松货币政策，释放流动性，包括降准、向金融机构提供再贷款或者在二级市场上购买地方债券。